中共年經濟成長率預期2024年將會下降到5%以下；此預期可以從金融市場見到徵兆。金融區分為間接與直接金融；間接金融為銀行存放款業務，又分為消費金融(消金)與企業金融(企金)。由於大陸房地產價格不振，影響消費與貸款需求，消費者因為家庭資產帳面淨值減損，以及物價下跌預期持續存在，延緩大筆消費支出；而企業貸款需求，因消費者有效需求下降，出貨減緩、庫存增多、暫時停止生產線擴張，減少對銀行融資需求。
中國大陸間接金融指標為「社會融資規模量」，是統計每個月大陸境內非金融企業與家庭，從金融體系所得到的融資金額；其中包含人民幣貸款、外幣貸款、貸款、信託貸款、未貼現銀行承兌匯票、企業債券等。2018年9月，這項指數也納入地方政府專項債，2019年底再將國債與地方債併入「政府公債」。檢視「社會融資規模量」資料，由於季節效應與基期高低荏苒，每年年增率多呈現V字型變化。2023年也是如此，其中5月時年增率最低為-45.28%，而11月年增率為23.74%，然該月對購房與設備投資金額仍然下降，比上個月減少30%、月增率是下滑的。
貸款需求降溫，相對資金的供給較浮現，供需交叉顯示利率水準下滑；且人民銀行自2020年至今、持續降息降準調整下，一年期「人民幣市場貸款利率」(LPR)為3.45%，5年期以上為4.2%。根據日經中文網記載，中國人行資料，從2023年1月之後，一年期以上貸款增量、即呈現月鋸齒狀下行。中國有65%的國債、及87%的地方債為境內銀行持有，因此債券償還較少有外部境外違約問題。
在減少融資之下經濟擴張減速，2024年開始成長率進入「平常時代」；日經預估，因過去金融體系對房企資金支持過度，自2021年起地產低迷；若未來北京政府要積極償債，而基礎建設縮手加速，這種效應將發酵為2027年金融危機；預估屆時人民幣兌換美元匯率，將會貶值至9兌換1美元，跌破2003年7月人民幣「匯改」開始時之8.2兌換1美元；屆時匯率演變，勢必會引發，美國商務部極度關心與干預。
美國曾在2003年，呼應前日本央行總裁黑田東彥提議，極力要求中共以人民幣升值、改善「中」美貿易逆差。在巴黎美「中」匯率雙邊會議上，美國承諾向「國際貨幣基金」(IMF)，在中共匯率改革後，將人民幣納入IMF的SDR(特別提款權)紙黃金，也就是5大「準備貨幣」(Reserve Money)中。2005年7月1日起，人民幣兌換美元，由8.3兌換1美元開始緩慢升值。但升值速度與幅度還是緩慢，屆2007上半年時，「中」美貿易逆差已達1,368億美元；當時美國內企業要求布希政府，逼迫人民幣升值聲浪駭翻天。2014年2月14日，匯率達6.04兌換1美元後，一路升值的人民幣開始回貶。美國在2015年向IMF提議並獲認同，人民幣於次2016年10月成為「準備貨幣」，與美元、歐元、日圓、英鎊同列為世界5大貨幣；各國接受這5大貨幣做為彼此間貿易結算貨幣。
根據臺灣央行統計，2023年11月底央行儲備人民幣之餘額為1,332.84億元，創下10年以來最低；以月分計算；臺灣央行這16個月以來，減持人民幣趨勢明顯。其中DBU外匯指定銀行，人民幣存款餘額為1,024.05億元，月減44.15億元。OBU(國際金融業務分行)餘額為308.79億元，月增8.94億元；不管總數或是分項總額，多是2013年以來最低，由此可見臺灣央行也在減持人民幣，而市場對人民幣的持有意願也降低。
央行在2013年2月，開辦臺灣投資人民幣存款業務，第1年就上衝1,550億元以上，最高峰是在2014年10月，衝破3,000億元，而從此至2018年美中貿易戰前，臺灣持有人民幣存款，一直維持在3,000億元以上。2018年3月美中貿易戰爭後，人民幣失去吸引力，存款餘額一路遞減；至2022年3月Fed升息循環開始，美元替代人民幣，人民幣存款餘額跌破2,000億元。
若持有人民幣的意願轉弱，則匯率相對弱勢，各國央行儲備意願降低；則國際投資銀行，對大陸股市與資產的投資將會失去興趣；大陸境內資金也將會尋求境外投資商機。這樣的趨勢若持續弱化演變下去，至2029年終中共可能將會爆發金融危機；在這個過程中，大陸GDP年成長率，也將由2024年的4.5%降至2027年的3%以下；一旦落入這種局面，則2035年時中共經濟成長率將繼續下降至2%。這與北京政府目前經濟發展目標，2035年人均GDP要達2萬美元以上、有顯著期待落差。值得注意的是，若中共經濟如此發展，全球經貿情勢將受負面影響；預估世界年經濟成長率，每年將降低0.7%至1%之間。
(淡江大學統計學系副教授 邱志昌)
